Kripto Para Durumu - 21.04.2025

21.04.2025
Okuma Süresi: 10 Dakika

Powell’dan Trump’ın Tarife Hamlelerine Uyarı: “Fed, Son 50 Yılın En Zor Döneminde”

ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, Başkan Trump’ın art arda gelen gümrük vergisi artışlarıyla ekonomiyi stagflasyon riskiyle karşı karşıya bıraktığını söyledi. Chicago’daki konuşmasında Powell, Trump’ın uyguladığı tarifelerin beklenenden çok daha yüksek olduğunu ve bu durumun hem büyümeyi baskılayıp hem de enflasyonu artırabileceğini belirtti. Fed’in fiyat istikrarı ve istihdam hedefleri arasında kalabileceğine dikkat çeken Powell, “Böylesi bir ikilemle modern dönemde karşılaşmadık” dedi. Powell, faiz oranları konusunda yönlendirme yapmazken, mevcut koşullarda “bekle-gör” politikasını sürdüreceklerini açıkladı.

Tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin geçici mi yoksa kalıcı mı olacağının henüz belirsiz olduğunu kaydeden Powell, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sabit kalmasının Fed için kritik olduğunu vurguladı. Ekonomistler, Trump’ın uyguladığı %145’e varan ithalat vergilerinin iç talebi azaltarak büyümeyi yavaşlatabileceğini ve istihdamı tehdit edebileceğini belirtiyor. Powell ise 1970’lerdeki stagflasyon örneğini hatırlatarak, Fed’in bu tür eşzamanlı riskleri yönetmesi için net bir reçetesi olmadığını ve bu nedenle temkinli ilerleyeceklerini söyledi.

Trump’tan Powell’a Sert Tepki: “Faiz İndirmediği Sürece Gitmeli”

Başkan Trump, Fed Başkanı Jerome Powell’ı faiz indirmediği gerekçesiyle sert sözlerle eleştirerek “görevden alınması gecikiyor” dedi. Truth Social’da yaptığı paylaşımda Powell’ı “her zaman geç ve yanlış karar alan” biri olarak nitelendiren Trump, ECB’nin yedinci kez faiz indirimi yaptığını hatırlatarak Fed’in de aynı adımı atması gerektiğini savundu. Ekonomistler, Trump’ın Fed üzerindeki baskısının merkez bankası bağımsızlığını zedeleyebileceği değerlendirmesinde bulunuyor.

Küresel Ticaret Alarmda: WTO, 2025’te Daralma Öngörüyor

Dünya Ticaret Örgütü (WTO), Başkan Trump’ın küresel tarifeleri artırma politikasının ardından 2025 için küresel ticaret hacminde %0,2 düşüş beklediğini açıkladı. Özellikle ABD-Çin arasındaki yüksek vergilerin etkisiyle, Kuzey Amerika’dan ihracatın %12,6 oranında azalacağı tahmin ediliyor.

WTO, Trump’ın 90 günlüğüne askıya aldığı “karşılıklı tarifeleri” yeniden uygulamaya koyması halinde daralmanın %1,5’e ulaşabileceği uyarısında bulundu. Bu durum, gelişmekte olan ülkeler için daha büyük riskler oluşturuyor. ABD’nin Çin’e %145, Çin’in ABD’ye %125 gümrük vergisi uyguladığı ortamda, ticaret yön değiştirebilir; Çin’in ihracatı diğer bölgelere kayarken ABD ithalatı daralabilir.

Geçtiğimiz hafta piyasalarda gümrük vergilerine ilişkin haber akışı belirleyici oldu. ABD piyasaları, cuma günü tatil nedeniyle kapalıydı. Haftanın dört işlem gününde S&P 500 ve Nasdaq endeksleri sırasıyla %1,5 ve %2,6 oranında değer kaybetti. Bu haftaya vadeli piyasalarda satıcılı bir başlangıç yapan S&P 500'de, 5300 seviyesi yatırımcılar tarafından kritik eşik olarak takip ediliyor. Altın fiyatı haftaya rekor seviyelerle başladı ve 3390 dolara kadar yükseldi. Asya piyasalarında ise Çin Merkez Bankası'nın faiz kararı öne çıktı. Banka, beklentilere paralel şekilde 1 yıllık kredi faiz oranını sabit tuttu. Bu hafta ise ABD tarafında açıklanacak öncü PMI verileri izlenecek.

 

Kripto Para Piyasası Görünümü

Bitcoin (BTC)

Grafik 1 - BTC/USDT - 6 Saatlik Ölçek
Kaynak: Tradingview

Grafik 2 - BTC Pearson Correlation
(https://www.theblock.co/data/crypto-markets/prices/btc-pearson-correlation-30d)

Bitcoin geçtiğimiz hafta boyunca 83.000 – 86.000 USDT aralığında yatay seyretti. Zayıf işlem hacmi ve düşük likiditeyle dikkat çeken bu süreçte, dün gece ABD vadeli endekslerinin negatif açılmasına rağmen Bitcoin’in altın ile birlikte pozitif korelasyon gösterdiği görüldü. Spot alımların etkisiyle fiyat %4 değer kazanarak 87.500 USDT seviyesine yükseldi. Bu hareketin CVD (kümülatif işlem hacmi) ile desteklenmiş olması, yükselişin sağlıklı olduğuna işaret ediyor. Direnç seviyelerini birer birer aşan BTC/USDT paritesinde, öne çıkan direnç bölgeleri sırasıyla 90.000, 92.500 ve yıllık açılış seviyesi olan 93.500. Bu bölgenin de aşılması durumunda 96.000 seviyesine kadar bir yükseliş potansiyeli oluşabilir. Öte yandan, fiyatın 4 saatlik grafikteki güçlü alıcılı mum formasyonunu kaybetmesi ve 84.000 USDT altında kapanış gerçekleştirmesi halinde, yeniden 78.000 USDT bölgesi gündeme gelebilir. Bitcoin’in ABD hisse senedi endekslerinden pozitif yönde ayrışmaya devam edip etmeyeceği ve altın ile korelasyonunun süresi, yatırımcılar tarafından yakından izleniyor olacaktır. Spot Bitcoin ETF’lerinde ise geçtiğimiz hafta toplam 13,7 milyon dolarlık sınırlı bir net giriş kaydedildi.

(https://farside.co.uk/btc/)

 

Ethereum

Grafik 3 - ETH/USDT (6 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Ethereum, nisan ayı başındaki sert geri çekilmenin ardından iki haftalık bir konsolidasyon sürecine girdi. Bu yatay seyrin üst bandı olan 1690 USDT seviyesi, şu anda güçlü bir direnç konumunda. Bitcoin’deki alım iştahı Ethereum tarafında henüz aynı kuvvetle hissedilmese de 1690 seviyesinin aşılması durumunda sırasıyla 1800 ve 2000 USDT seviyeleri hedef haline gelebilir. Ancak 1600 seviyesi üzerinde güçlü bir alım gelmezse, yeniden 1400’lü seviyelerin test edilmesi olası. Ethereum/Bitcoin paritesinde ise Bitcoin’in dominasyonundaki artış nedeniyle henüz bir güçlenme sinyali görülmüyor. Ethereum’un 2000 USDT psikolojik direncini kazanması, diğer altcoinler için pozitif ayrışmayı beraberinde getirebilir. Spot Ethereum ETF’lerinde geçtiğimiz hafta 32,3 milyon dolarlık net çıkış gerçekleşti.

(https://farside.co.uk/eth/)

 

Ripple

Grafik 4 - XRP/USDT (6 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Ripple, 2 USDT desteğini kaybettikten sonra bu bölgeyi yeniden kazanma çabası içinde. Spot alımların desteğiyle bölgeyi geri kazanmaya çalışan paritede alıcı hacminin güçlenmesi halinde, kısa vadede 2,41 USDT seviyesinin test edilmesi beklenebilir. Bu seviye, aynı zamanda POC (Point of Control) bölgesi konumunda. Eğer bu direnç kırılırsa, bir sonraki güçlü direnç 2,6 USDT seviyesinde bulunuyor; bu seviye iki farklı hacim bölgesinin kesişim noktası olarak öne çıkıyor. Ancak son 6 saatlik zaman diliminde oluşan alıcılı mum formasyonu korunamaz ve satış baskısı artarsa, görünüm negatife dönebilir. Bu senaryoda 1,95 USDT seviyesi destek olarak takip edilebilir.

 

Zincir Üstü Veriler

Bitcoin: Value Days Destroyed (VDD) Multiple – Uzun Vadeli Sermaye Hareketleri

Grafik 5 - Bitcoin Value Days Destroyed

Kripto para piyasasında uzun vadeli yatırımcı davranışlarını analiz etmek, fiyat eğilimlerini anlamak açısından kritik öneme sahiptir. Bu noktada Value Days Destroyed (VDD) Multiple metriği, yalnızca zincir üstü (on-chain) hareketliliği değil, aynı zamanda yatırımcıların potansiyel kâr realizasyonlarını da analiz edebilmek adına güçlü bir araç sunar.

VDD Multiple, uzun süre boyunca hareketsiz kalan Bitcoin’lerin transfer edilmesiyle oluşan zincir üstü hacmi, bu coin’lerin dolar cinsinden değeriyle birlikte hesaplar. Yani hem coin’in ne kadar süredir taşınmadan tutulduğunu hem de transfer edilen tutarın USD bazında büyüklüğünü ölçer. Bu yönüyle, büyük miktarlı ve uzun vadeli bakiyelerdeki hareketleri tespit ederek piyasa üzerindeki olası etkileri değerlendirme imkânı sağlar.

VDD Multiple Ne Zaman Önemli Hale Gelir?

Bu metrik, özellikle uzun vadeli yatırımcıların yeniden aktifleştiği veya beklemede kaldıkları dönemlerde kritik sinyaller üretir. Geçmiş döngüler incelendiğinde, VDD Multiple’daki keskin yükselişlerin çoğunlukla piyasanın tepe noktalarına yakın dönemlerde görüldüğü ve önemli kâr satışlarının habercisi olabildiği görülmektedir. Özellikle fiyatın hızlı arttığı boğa piyasalarında, uzun vadeli bakiyelerin hareketlenmesi potansiyel satış baskısına işaret edebilir. Diğer bir yandan piyasa üzerindeki etkinliklerini azalttıkları dönemlerde ise dip oluşumu adına önemli sinyaller üretilmiştir.

Güncel veriler göz önüne alındığında, 2024 Mart ayında VDD Multiple yaklaşık 4 puan seviyesine ulaşarak aşırılık bölgesine girmişti. Bu seviye, Bitcoin’in 73.000 dolarlık tepe fiyatına ulaştığı döneme denk gelmektedir. Buna karşılık 2025 yılında ulaşılan 109.000 dolarlık yeni zirvede metrik yalnızca 2 puan seviyelerine kadar yükseldi ve geçmişe kıyasla daha ılımlı bir bölgede kaldı.

Zirve sonrasında, önceki döngülerde olduğu gibi piyasa bir düzeltme sürecine girdi ve VDD Multiple verisi de düşüş eğilimine geçerek 1 puanın altındaki yeşil bölgeye geriledi. Bu da uzun vadeli yatırımcıların satış baskısını azalttığını ve zincir üstü aktivitelerinin bir süreliğine sakinleştiğini gösteriyor.

Tarihsel olarak, VDD Multiple’ın yeşil bölgede seyrettiği dönemlerin çoğu dip seviyelere yakın zamanlarda gerçekleşti. Ancak bu tek başına bir yükseliş sezonunun başlangıcına işaret etmez. VDD Multiple, önemli bir sinyal kaynağı olsa da diğer on-chain veriler ve makroekonomik göstergelerle birlikte değerlendirilmesi gerekir.

CDD ve VDD Arasındaki Fark Nedir?

CDD (Coin Days Destroyed) ve VDD (Value Days Destroyed) metrikleri benzer mantıkla çalışsa da farklı analiz boyutları sunar.

• CDD, yalnızca coin’lerin ne kadar süredir transfer edilmediğini dikkate alır; yani “zaman” faktörünü esas alır.
• VDD ise buna ek olarak transfer edilen coin’lerin dolar cinsinden değerini de hesaba katar; böylece “zaman + değer” temelli daha kapsamlı bir analiz sunar.

 

Bu fark sayesinde VDD, özellikle yüksek piyasa değerli coin transferlerinin piyasadaki etkisini tespit etmede çok daha duyarlıdır. Örneğin boğa piyasasında, uzun süredir taşınmayan büyük bakiyelerin yüksek fiyattan hareket etmesi, CDD tarafından yeterince yakalanamayabilirken VDD bu durumu net biçimde ortaya koyar.

Sonuç, VDD Multiple metriğindeki güncel düşüş, piyasada kısa vadeli bir durulma sürecine girildiğine işaret ediyor. Uzun vadeli yatırımcıların agresif satış yapmadığı bu dönemde, piyasanın yeniden yapılandığı ve yeni bir yön arayışına girdiği söylenebilir.

Ancak VDD verisinin tek başına kullanılması yanıltıcı olabilir. Bu nedenle, piyasa yönüne dair daha sağlıklı değerlendirmeler yapılabilmesi adına diğer zincir üstü göstergelerle birlikte analiz edilmesi önemlidir. VDD Multiple, bize yalnızca geçmişe dayalı sermaye hareketlerini değil, aynı zamanda büyük yatırımcıların piyasa yaklaşımlarındaki değişimi de yansıtan değerli bir analiz sunar.

 

Haftanın Öne Çıkan Haberleri

SEC, Kripto ETF'lerde Staking İşlemleri Erteledi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto ETF’lerde staking ve in-kind (nakit yerine varlıkla) işlem kurallarıyla ilgili kararlarını haziran ayına erteledi. Grayscale’in Ethereum ETF’lerinde staking yapılabilmesine ilişkin talebin değerlendirme süresi 1 Haziran’a, VanEck’in Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinde in-kind işlemlere izin verilmesine dair karar ise 3 Haziran’a uzatıldı.

Bitcoin ve Ethereum’a İlgi Soğumaya Devam Ediyor

Grafik 6 - Google Search Volume

(https://www.theblock.co/data/alternative-crypto-metrics/web-traffic/google-search-volume-bitcoin)

Mart 2025’te “Bitcoin” aramaları Google üzerinde son beş ayın en düşük seviyesine ulaştı. Arama ilgisi ocak ve şubat aylarına kıyasla gerileyerek 26 puan seviyelerine ulaştı. Ethereum, aramaları da gerilemeye devam etti. Yılın en düşük seviyesi görüldü. Her iki varlık için de arama hacmi, tarihsel zirveleri olan 2017 ve 2021'e kıyasla düşük seviyelerde seyretmeye devam ediyor. Azalışın nedenlerinden biri olarak, Nisan başında duyurulan ABD’nin yeni gümrük tarifeleri kaynaklı gerçekleşen derin değer kayıpları gösteriliyor.

Ripple ve SEC Davasında Hukuki Süreç Askıya Alındı

Ripple ile ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yıllardır süren davalarında yeni bir sayfa açtı. Tarafların ortak talebiyle, temyiz süreci geçici olarak askıya alındı. 2020’de açılan ve Ripple’ın 1,3 milyar dolarlık XRP satışıyla menkul kıymet yasalarını ihlal ettiği iddiasıyla başlayan dava, Trump yönetiminin göreve gelmesiyle yön değiştirmişti. Mart 2025’te varılan uzlaşma kapsamında Ripple, 125 milyon dolarlık cezanın yalnızca 50 milyon dolarını ödeyecek. Son olarak 10 Nisan’da hem SEC’nin temyiz başvurusu hem Ripple’ın karşı temyiziyle ilgili sürecin durdurulması için ortak başvuru yapılmıştı. Mahkeme bu başvuruyu kabul ederek SEC’ye 60 gün içinde durum raporu sunma zorunluluğu getirdi.

MANTRA (OM) Tokenında %90 Değer Kaybı

Gerçek varlıkların (RWA) tokenizasyonuna odaklanan Layer-1 blokzinciri MANTRA’nın yerel token’ı OM, pazar günü yalnızca 90 dakikada %90 değer kaybederek $5,20 seviyesinden $0,50’ye kadar geriledi. Topluluk ilk etapta “rug pull” veya büyük bir “hack” şüphesiyle paniğe kapıldı. Ancak MANTRA ekibi, düşüşün projeye değil, merkezi bir borsada büyük bir yatırımcının satışına bağlı olduğunu açıkladı. Kurucu ortak John Patrick Mullin, yatırımcıları sakinleştirmeye çalışırken, topluluğun Telegram kanalının erişime kapatılması güveni zedeledi. OM’un dolaşımdaki arzının büyük kısmının ekip kontrolünde olduğu yönündeki önceki iddialar yeniden gündeme gelirken, bazı adreslerin milyonlarca dolarlık token’ı borsalara taşıdığı gözlemlendi.

 

Bu Hafta Bizi Neler Bekliyor?

 

23 Nisan 2025, Çarşamba
- 16:45 | ABD, İmalat Satın Alma Endeksi (PMI) (Nis, öncü)
- 16:45 | ABD, Hizmet Endeksi (PMI) (Nis, öncü)

 

 

UYARI: İşbu Stablex Haftalık Kripto Piyasalar Raporu ("Rapor"), Stablex Kripto Varlık Alım Satım Platformu A.Ş. ("Stablex") tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Stablex, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ("Ak Yatırım") iştiraki olup, Ak Yatırım'ın işbu raporla ilgisi olmadığı gibi herhangi bir kripto varlık ile de ilgisi bulunmamaktadır.

Rapor'da yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Stablex, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Stablex hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Stablex'in tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler ve yorumlar bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında yer almamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İlaveten, Stablex, raporların internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.