Yeni Bir Ekonomik Düzene mi Giriş Yapıyoruz?

Küresel piyasalar, alışılagelmiş finansal ezberlerin bozulduğu tarihi bir dönüşümün eşiğinde. Stratejist Berk Dinçtürk’ün Dikkat Boğa Çıkabilir YouTube kanalında yaptığı açıklamalara göre, son on yıllara damga vuran "bol para" ve finans odaklı büyüme dönemi (Wall Street dönemi) yerini, üretimin, sanayinin ve reel ekonominin (Main Street) merkezde olduğu yeni bir paradigmaya bırakıyor.

Fed ve Finansal Mühendislikte Yeni Dönem

Yeni dönemde Fed’in başına Kevin Warsh’un geçme ihtimali, piyasalar için kritik bir dönüm noktası olarak görülüyor. Warsh’un stratejisinin temelinde faiz oranlarından ziyade Fed bilançosunun küçültülmesi yatıyor. Bu hamleyle paranın finansal varlıklardan çekilip reel sektöre ve sanayiye aktarılması hedefleniyor. Trump-Vance-Warsh döneminde reel sektörün canlanması, enflasyonun ve faizlerin "yapışkan" kalmasına neden olabilir; bu da her hissenin yükseldiği dönemi kapatarak sadece "doğru" şirketlerin kazandıracağı bir seçicilik getirecektir.

Emtialarda Yapısal Boğa: Kumbaraya Kâğıt Değil Metal Atma Zamanı

Gümüş ve diğer emtialarda yaşanan sert düşüşler, pek çok yatırımcıda "trend bitti mi?" sorusunu uyandırsa da Dinçtürk bu durumu "teknik bir boşanma" ve yüksek kaldıraçlı pozisyonların temizlenmesi olarak nitelendiriyor. Gümüşteki düşüşün ana kaynağı, Chicago Borsası'nın (CME) fiziksel teslimat riskine karşı teminatları artırmasıdır.

Ancak yapısal talep hikayesi oldukça güçlüdür:

• Stratejik Talep: Savunma sanayi, yapay zekâ (çipler), yeşil enerji ve nükleer santraller endüstriyel metallere (gümüş, bakır, platin) olan ihtiyacı artırıyor.

• Devletlerin Oyuna Girişi: Artık sadece spekülatörler değil, devletler de bu metalleri "ulusal güvenlik" meselesi olarak görerek stokluyor.

• Strateji: Yatırımcılara kısa vadeli dalgalanmalardan kaçınıp "kumbaraya kâğıt para değil, metal atarak" uzun vadeli biriktirmeleri öneriliyor.

Yeni Güç Merkezleri: Brezilya ve Hindistan

Portföy yönetiminde sadece ABD borsalarına odaklanmak artık yeterli olmayabilir. Geçtiğimiz yıl S&P 500 %16 getiri sağlarken, Brezilya borsası dolar bazında %50 getiri sağlamıştır.

Brezilya: Dünyanın hammadde deposu olmasının yanı sıra, yapay zekanın ihtiyaç duyduğu devasa enerji ihtiyacını karşılayabilecek yeşil enerji kapasitesine sahiptir.

Hindistan: Genç nüfusu, %8'lik büyüme oranı ve ABD ile yaptığı yeni ticaret anlaşmalarıyla Çin’e en güçlü alternatif konumundadır.

Hisse Seçimi ve Gelecek Projeksiyonu

Yeni düzende sadece nakit akışı güçlü, borcu az ve üretim odaklı şirketler ayakta kalacaktır. Bu bağlamda Intel ve Tesla gibi üretim odaklı devler ile madencilik şirketleri ön plana çıkmaktadır. Dinçtürk, Intel'in ABD tarafından ayağa kaldırılma potansiyeline ve Tesla'nın robotik vizyonuna güvenini vurgulayarak, bu yatırımların Trump döneminin sonuna kadar (yaklaşık 4 yıl) sürdürülmesi gereken stratejik birer proje olduğunu belirtmektedir.

Piyasalar bir "boğa" arıyorsa, bu boğa finansal illüzyonlarda değil; gümüşte, bakırda, Hindistan’ın büyümesinde ve reel üretimin kalbinde çıkacaktır.